4. Porteføljeselskapenes verdiskaping
4.1. 73 milliarder kroner i verdiskaping
Den samlede verdiskapingen fra selskap i porteføljene til norske aktive eierfond var 73 milliarder kroner i 2021. Gjennomgående har veksten i verdiskaping vært høyere enn sysselsetting, hvilket tyder på en god produktivitetsutvikling.
Starten av 2021 var preget av nedstengninger som følge av koronapandemien, noe som medførte at enkelte porteføljeselskap fikk redusert aktivitet. Gjenåpningen av samfunnet senere på året førte derimot til at aktivitetsnivået igjen tok seg betraktelig opp. Enkelte porteføljeselskap innen petroleumssektoren opplevde et fall i verdiskapingen. Fallet skyldes primært lavere verdiskaping for selskap innen oljeservicenæringen. I motsatt ende finner vi matvareindustri, IKT og forbruksvarer som opplevde vekst. Sett under ett har porteføljeselskapene hatt en formidabel verdiskapingsvekst på i snitt 15 prosent per år siden 2001. I dag tilsvarer verdiskapingen i de norske porteføljeselskapene 2,6 prosent av verdiskapingen i norsk fastlandsnæringsliv.
Figur 7: Verdiskaping i norske porteføljeselskap 2001-2021, løpende priser. Kilde: Menon Economics
4.2. Utvikling i verdiskaping fordelt på næring
IKT, industritjenester og petroleum dominerer de aktive eierfondenes porteføljer i Norge. Figuren under viser verdiskaping per næring i henholdsvis 2011 og 2021.
Figur 8: Verdiskaping per næring i 2011 og 2021. Milliarder kroner. Kilde: Menon Economics
Næringen som peker seg ut som vekstlokomotivet er IKT, med over en firedobling i verdiskaping siden 2011. IKT-næringen er en stor bidragsyter til verdiskaping hos aktive eierfonds porteføljeselskaper, og inneholder også enkeltselskap som har opplevd enorm vekst. Porteføljeselskapene innen finansnæringen skiller seg også ut som de selskapene med klart størst relativ vekst i perioden. Videre har også bygg- og anlegg, og industriprodukter og – tjenester har hatt en sterk prosentvis vekst i perioden. I tillegg har fornybar energi hatt over en dobling i verdiskaping. Det er også flere selskap som tradisjonelt har operert innen petroleumsnæringen som har hatt en betydelig dreining mot fornybar energi, slik at veksten her undervurderes.
Variasjonen i utvikling indikerer at det er betydelig risiko knyttet til investeringene som gjøres. Samtidig er det viktig å påpeke at verdiskaping ikke direkte sier noe om lønnsomheten i selskapet. Selskapene kan nemlig ha høy verdiskaping, men lav lønnsomhet. I tillegg tar ikke denne framstillingen høyde for tidspunktet det aktive eierfondet kom inn på eiersiden, eller dersom deler av selskapet er blitt solgt. Dette vil da slå ut i redusert verdiskaping fordi virksomheten til selskapet er mindre.